Los resultados del Indicador IMEF de octubre de 2026 muestran señales de que la economía mexicana comenzó a moderar la fase de debilidad observada durante los últimos meses. Sin embargo, el organismo advirtió que todavía es prematuro afirmar que el país entró en una etapa de crecimiento sólido y sostenido.
El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) señaló que la actividad económica presenta una “mejoría incipiente”, impulsada principalmente por el fortalecimiento del sector servicios y comercio, mientras la industria manufacturera continúa mostrando fragilidad.
Los indicadores sugieren que la economía avanza hacia una estabilización gradual, aunque persisten diferencias importantes entre sectores y actividades productivas.
Servicios regresan a expansión
El dato más favorable provino del Indicador IMEF No Manufacturero, que pasó de 49.7 puntos en septiembre a 50.6 unidades en octubre, con lo que regresó a la zona de expansión después de un periodo prolongado de debilidad.
La serie tendencia-ciclo avanzó de 49.8 a 50.0 puntos, alcanzando el umbral de neutralidad y apuntando hacia una posible estabilización de la actividad económica en comercio y servicios.
Además, el indicador ajustado por tamaño de empresa aumentó 2.1 puntos, para ubicarse en 51.5 unidades, reflejando una mejoría más amplia entre empresas de distintos tamaños.
De acuerdo con el IMEF, este comportamiento muestra una recuperación gradual de la demanda y de la actividad productiva dentro de los sectores no manufactureros.
Manufactura sigue en contracción
En contraste, el Indicador IMEF Manufacturero avanzó apenas una décima, de 49.7 a 49.8 puntos, y permaneció por debajo del umbral de expansión.
Con este resultado, la manufactura acumuló 31 meses consecutivos en zona de contracción, aunque la intensidad de la caída continuó moderándose.
La serie tendencia-ciclo también subió 0.1 unidades hasta 49.8 puntos, mientras que el indicador ajustado por tamaño de empresa retrocedió de 51.7 a 51.1 unidades, aunque se mantuvo en terreno expansivo.
El instituto destacó que la recuperación de la demanda y del empleo contribuyó a una mayor estabilidad del sector; sin embargo, las diferencias entre componentes continúan limitando una mejora más sólida.
PIB creció 0.9% en el tercer trimestre
El análisis del IMEF coincide con las cifras preliminares del INEGI, que muestran que la economía mexicana creció 0.9% trimestral en el tercer trimestre de 2026, elevando la tasa anual a 3.2 por ciento.
La expansión fue impulsada por la industria y los servicios, que compensaron la disminución trimestral de 0.4% en las actividades agropecuarias.
Entre los indicadores revisados por el Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF también destacaron:
- El Indicador Oportuno de la Actividad Económica de septiembre, con crecimiento anual de 3.7%.
- El IGAE de agosto, con avance de 3.5% anual.
- La actividad industrial de agosto, con crecimiento de 3.6% anual.
- Las ventas acumuladas de la ANTAD de enero a septiembre, con aumentos de 1.4% en Tiendas Iguales y 3.7% en Tiendas Totales.
Asimismo, la formación bruta de capital fijo registró en julio su cuarto mes consecutivo con crecimiento anual positivo de 6%, después de 19 meses de caídas. No obstante, el Comité señaló que todavía no existe consenso para considerar este comportamiento como un cambio definitivo de tendencia.
Exportaciones mantienen fortaleza
El IMEF también resaltó el desempeño del comercio exterior.
Durante septiembre, las exportaciones mexicanas crecieron 38% anual, impulsadas por un incremento de 39% en las exportaciones manufactureras y de 95% en los envíos de equipos eléctricos y electrónicos.
El organismo destacó que este resultado ocurrió pese a la incertidumbre que aún rodea las negociaciones relacionadas con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
Inflación baja, pero persisten presiones
Respecto a la inflación, el Comité consideró que la trayectoria continúa descendente, aunque advirtió que el componente subyacente sigue mostrando resistencia.
Con una inflación anual de 3.62% en la primera quincena de octubre, la expectativa del organismo es que el indicador cierre 2026 alrededor de 4% anual, todavía por encima de la meta permanente de 3% del Banco de México (Banxico).
El Comité estimó además que la Junta de Gobierno de Banxico probablemente mantendrá la tasa de referencia en 6.5% durante su próxima decisión de política monetaria del 5 de noviembre.
IMEF advierte riesgos fiscales y posible burbuja por IA
En su análisis de coyuntura, el IMEF identificó diversos riesgos para los próximos años.
Entre ellos destacó la posibilidad de que el rápido desarrollo de la inteligencia artificial (IA) genere una sobrevaluación de empresas tecnológicas y una expansión excesiva del financiamiento mediante deuda, situación que podría derivar en una corrección con efectos financieros sistémicos.
Asimismo, advirtió que las finanzas públicas enfrentarán crecientes presiones. El organismo señaló que el Presupuesto de Egresos de la Federación presenta un espacio fiscal limitado debido al peso de las pensiones, el costo financiero de la deuda, los programas sociales y los apoyos a Petróleos Mexicanos (Pemex).
El Comité consideró que 2027 y 2028 serán años decisivos para realizar ajustes fiscales, mejorar el crecimiento económico y contener el endeudamiento. De lo contrario, advirtió, México podría enfrentar riesgos para conservar su grado de inversión hacia 2029.
