México acumularía cuatro años consecutivos con un crecimiento económico “insatisfactorio” y por debajo de su promedio histórico, de cumplirse las previsiones de Banamex, que estima un avance del Producto Interno Bruto (PIB) de 1.4% en 2026 y de 1.7% en 2027.
Para Iván Arias, director de Estudios Económicos de Banamex, aunque la actividad productiva mostró una recuperación durante el segundo trimestre y mantuvo señales positivas al inicio del tercero, el desempeño del país sigue lejos de consolidar una expansión robusta y generalizada.
“De cumplirse estas proyecciones, se acumularían cuatro años con avances por debajo del promedio histórico y varios por debajo de los registrados por Estados Unidos y el promedio de América Latina; es decir, un crecimiento insatisfactorio bajo cualquier comparación”, señaló.
El economista recordó que entre 2000 y 2018 la economía mexicana registró un crecimiento promedio de 1.9%, tasa que durante años se consideró insuficiente. Por ello, sostuvo que avanzar en los últimos años a ritmos cercanos a la mitad de ese nivel refleja una situación todavía más preocupante.
Además, consideró que el crecimiento potencial de la economía mexicana ya se ubica por debajo de 2.0%, y estimó que en el mediano plazo, de 2027 en adelante, el país crecería alrededor de 1.7% anual.
Economía mexicana recupera tracción, pero de forma desigual
El economista en jefe de Banamex destacó que el segundo trimestre corrigió la caída observada al inicio del año. El PIB creció 1.4% trimestral, después de una contracción de 0.3% en el primer trimestre, mientras que la variación anual alcanzó cerca de 2.1%.
La construcción encabezó la recuperación industrial con un avance trimestral de 4%, en tanto que los servicios, especialmente el comercio, realizaron la mayor contribución al crecimiento agregado.
Los datos más recientes también mostraron un mejor desempeño. Durante julio, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) aumentó 0.8% mensual y 3.4% anual, lo que aportó un punto de partida favorable para el tercer trimestre.
Sin embargo, Arias subrayó que la recuperación sigue siendo heterogénea. Las manufacturas, el turismo, la inversión privada y varias entidades del sur del país todavía presentan debilidad.
Con ello, el crecimiento acumulado de la actividad económica a julio alcanzó 1.5% anual, luego de que el PIB creciera apenas 0.5% en 2025.
Crecimiento de largo plazo será de 1.7%: Banamex
Por su parte, Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos de Banamex, sostuvo que el crecimiento potencial de México ha mostrado una tendencia descendente durante las últimas décadas.
Aunque reconoció que el Banco de México ubica el PIB potencial alrededor de 2.5%, consideró que esa estimación resulta elevada frente al desempeño reciente de la economía.
Explicó que si el crecimiento potencial fuera efectivamente de 2.5%, la brecha del producto permanecería negativa durante los próximos años, generando condiciones de holgura más amplias.
Sin embargo, si el potencial se encuentra más cerca de 1.7% o 1.8%, como estima Banamex, esa brecha sería considerablemente menor.
“Previo a 2008 traíamos una tasa de crecimiento del PIB potencial cercana a 2.0% y actualmente estamos más cerca de 1.7% o 1.8%, que es justamente el escenario que en Banamex manejamos para el largo plazo”, concluyó.
Exportaciones ligadas a inteligencia artificial impulsan a México
Por otra parte, en el ámbito internacional, Iván Arias destacó que la economía global mantiene focos importantes de dinamismo, particularmente en Estados Unidos, donde la industria de alta tecnología y el auge de la Inteligencia Artificial (IA) continúan impulsando la actividad.
Explicó que este fenómeno también beneficia a México mediante las exportaciones vinculadas a cadenas productivas tecnológicas, uno de los segmentos que muestran un mejor desempeño dentro del sector externo.
Aun así, advirtió que persisten riesgos asociados a valuaciones elevadas de algunas empresas relacionadas con la IA, así como a las altas tasas de interés y a los conflictos geopolíticos.
Conflicto en Medio Oriente mantiene presión sobre el petróleo
El director de Estudios Económicos de Banamex señaló que el entorno internacional se ha vuelto más complejo por la prolongación del conflicto en Medio Oriente, situación que elevó los precios energéticos y reforzó las preocupaciones sobre inflación y política monetaria.
Ante este escenario, la institución ajustó sus previsiones para el crudo Brent y ahora estima un precio promedio de 91 dólares por barril en 2026 y de 83 dólares en 2027.
Arias indicó que los mercados han comenzado a incorporar la posibilidad de que el conflicto se prolongue más allá de este año, lo que llevó nuevamente al Brent a superar los 100 dólares por barril.
Según el especialista, este contexto también ha provocado un aumento en las tasas de largo plazo en Estados Unidos, un fortalecimiento del dólar y mayores niveles de aversión al riesgo en los mercados financieros.
Peso se depreciará, pero sin una crisis cambiaria
Respecto al tipo de cambio, el directivo de Banamex prevé una depreciación moderada del peso frente al dólar, aunque descartó un escenario de inestabilidad financiera.
Durante gran parte del año, la moneda mexicana se mantuvo fuerte gracias al atractivo diferencial de tasas de interés y al apetito por activos de mercados emergentes, incluso por debajo de los 17 pesos por dólar en agosto.
No obstante, la expectativa de tasas más elevadas en Estados Unidos, el fortalecimiento del dólar y el aumento de riesgos geopolíticos, comerciales y fiscales llevaron al tipo de cambio a niveles cercanos a 18 pesos por dólar.
Banamex proyecta un cierre de 17.6 pesos por dólar al término de 2026 y alrededor de 18 pesos por dólar durante 2027.
“No consideramos que se trate de un episodio de inestabilidad cambiaria, sino de una corrección frente a un entorno financiero internacional más restrictivo”, afirmó Arias.
